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2024-04-18 09:50:34
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佳驰(chi)科技科冲击科创板，毛(mao)利率逐年下滑，依赖前五大客户,操纵公司,材料,招股申(shen)明(ming)书
公开信息表现，近期，成都佳驰(chi)电子科技股分(fen)有限公司（以(yi)下简称“佳驰(chi)科技”）发布了首次公开刊行股票并在科创板上市招股申(shen)明(ming)书（注册稿），保荐工资华西证券股分(fen)有限公司。
格隆汇相识到，佳驰(chi)科技是国内主要的(de)电磁功效材料与布局（简称 EMMS）提供商，EMMS是解决国防高技术(shu)兵器设备隐身化、民用电子信息产品(pin)集成化电磁兼容的(de)枢(shu)纽底子材料，在国家国防平安、民用电子信息产业具有庞大需求背(bei)景。
股权布局方面，招股书表现，2020年1月至今，邓龙江一直为佳驰(chi)科技第(di)一大股东，其通过一致(zhi)举(ju)措安排实际操纵公司股权比例一直在70%以(yi)上。邓龙江是个60后，毕业于电子科技大学电子材料专业，硕(shuo)士研究生学历，中国工程院院士，电子科技大学教授。
公司的(de)股权布局，图片来源：招股书
本次请求上市，佳驰(chi)科技拟召募(mu)资金用于电磁功效材料与布局临盆制造基地建设项(xiang)目、电磁功效材料与布局研发中心(xin)建设项(xiang)目、补充营运资金。
募(mu)资利用环境，图片来源：招股书
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主业务务毛(mao)利率逐年下滑
业绩(ji)方面，招股书表现，2021年至2023年，佳驰(chi)科技业务支出离别约5.3亿(yi)元(yuan)、7.69亿(yi)元(yuan)、9.81亿(yi)元(yuan)，业务支出离别同比增进89.90%、45.04%、27.55%，业绩(ji)增速(su)呈下降趋向(xiang)；对(dui)应的(de)净利润离别约1.67亿(yi)元(yuan)、4.84亿(yi)元(yuan)、5.64亿(yi)元(yuan)。
值得注重的(de)是，公司在上市前存在现金分(fen)红(hong)举(ju)动。招股书表现，2021年和2022年，佳驰(chi)科技的(de)现金分(fen)红(hong)离别为8300万元(yuan)、4320万元(yuan)。
主要财政数据及财政指标，图片来源：招股书
具体来看，佳驰(chi)科技的(de)主要产品(pin)包括隐身功效涂(tu)层材料、隐身功效布局件、电磁兼容材料，2021年至2023年，隐身功效涂(tu)层材料的(de)营收占比从49.34%上升(sheng)至62.98%，占对(dui)照大，是公司的(de)重要支出来源。
公司依照产品(pin)范例分(fen)类的(de)支出构成环境，图片来源：招股书
报告期内，佳驰(chi)科技的(de)主业务务毛(mao)利率离别为82.58%、82.15%和76.91%，呈下降趋向(xiang)但整体处于较高水平，个中2023年主业务务毛(mao)利率同比下滑，主要系公司实现销售的(de)部分(fen)新产品(pin)毛(mao)利率较低，拉低了公司整体毛(mao)利率水平。
佳驰(chi)科技的(de)综合毛(mao)利率与中简科技处于同一水平，高于其他兵工材料行业上市公司整体毛(mao)利率，各公司综合毛(mao)利率存在较大差异，主要是产品(pin)形态(tai)及用途上存在差异致(zhi)使。
公司综合毛(mao)利率与兵工材料行业上市公司对(dui)比环境，图片来源：招股书
佳驰(chi)科技的(de)产品(pin)以(yi)军品(pin)为主，主要应用于兵器设备隐身领域，报告期军品(pin)业务支出占比超过95%。军品(pin)业务支出中存在以(yi)合同暂(zan)订价结算确认的(de)支出，公司与客户最终按军方核订价格结算，多退(tui)少补，未(wei)来若是公司产品(pin)核订价格与暂(zan)订价格存在较大差异，可能会影响公司的(de)经业务绩(ji)。同时受最终用户具体需求及其每年采购设计等要素影响，兵工订单(dan)存在一定颠簸性。
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依赖前五大客户
佳驰(chi)科技所处的(de)电磁辐射功效材料行业是技术(shu)和人材密集型产业，公司核心(xin)技术(shu)职员承担(dan)着技术(shu)开发和立异的(de)职责，但跟着市场竞争加重，对(dui)高等技术(shu)人材的(de)需求越发猛烈，公司存在核心(xin)技术(shu)职员流(liu)失的(de)风险(xian)。
报告期各期，佳驰(chi)科技的(de)研发费用离别为3278.64万元(yuan)、4405.33万元(yuan)、8686.41万元(yuan)，占业务支出的(de)比例离别为6.18%、5.73%、8.86%，只管公司的(de)研发投入呈增进趋向(xiang)，但2021年和2022年的(de)研发费用率仍低于同行业上市公司均匀(yun)水平。
公司研发费用率与兵工材料行业上市公司对(dui)比环境，图片来源：招股书
报告期内，佳驰(chi)科技前五大客户销售金额占当期业务支出的(de)比例在90%以(yi)上，个中，公司向(xiang)航空工业上司单(dan)位的(de)业务支出占当期业务支出的(de)比例离别为58.34%、65.81%和73.13%，占对(dui)照高，若是公司与主要客户之间的(de)合作产生变更，可能会影响公司的(de)经业务绩(ji)。
值得注重的(de)是，报告期各期末，佳驰(chi)科技的(de)应收账款和应收票据合计账面余额离别约3.55亿(yi)元(yuan)、6.78亿(yi)元(yuan)、9.84亿(yi)元(yuan)，呈逐年上升(sheng)趋向(xiang)，占各期业务支出的(de)比例离别为66.91%、88.16%、100.34%，占对(dui)照大，主要由(you)于公司所处兵工行业广泛具有项(xiang)目研制实验周期长、货款结算程序庞大、结算季度会合等特点，若是公司应收账款管理欠(qian)妥，可能面对(dui)应收款子周转和减值的(de)风险(xian)。
