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2023-12-07 00:52:20
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美债收益率骤降：是功德，也是好(hao)事,利率,金融环境,时间
美债收益率的进一步宽松(song)将(jiang)成为一把“双刃剑”。
一方面，美债价格从十六年低点拉升，美债收益率大幅下(xia)行推动美股迸发性反弹。
另一方面，部份投资者担心，收益率的进一步下(xia)落大概会使美联储正在更长的时间内连结鹰派(pai)，从而大概正在更长的时间内损害资产价格。
美债反弹太猛 美联储会变鹰
正在过去的几(ji)个月里，美债收益率飙升，提高了公司和家庭的借贷成本，致(zhi)使金融环境收紧，从而减弱了投资者的风险偏好(hao)，拖累美股走低。
最近几(ji)周，这(zhe)种(zhong)走势(shi)发生了逆转，美债10年期收益率从高点下(xia)跌了近50个基(ji)点，标普500指数(shu)正在此时代反弹了约 6.5%。
但一些投资者认为，若是收益率持续下(xia)落，金融环境大概会变得(de)过于宽松(song)，令(ling)美联储感(gan)到不安，从而迫使美联储正在更长时间内维持较高利率。
收益率与(yu)金融状态之间的正向静态关系(xi)可以从高盛(sheng)金融状态指数(shu)看出，该指数(shu)上周下(xia)跌0.5%，这(zhe)是自1990年以来的第六大单周跌幅。与(yu)此同时，10年期美债收益率从略高于5%跌至4.48%的低点。美国30年期抵押贷款平(ping)均(jun)利率上周下(xia)跌25个基(ji)点，为近16个月来最大单周跌幅。
对此，道明证券的阐(chan)明师认为：
美国国债收益率的进一步回落终究将(jiang)成为一把“双刃剑”，若是市(shi)场将(jiang)美联储继续把大概的加息(xi)推迟至未来解读(du)为鸽派(pai)，那末金融状态将(jiang)会减缓，响应地美联储将(jiang)采取更强硬的态度。
美国国债收益率的进一步回落终究将(jiang)成为一把“双刃剑”，若是市(shi)场将(jiang)美联储继续把大概的加息(xi)推迟至未来解读(du)为鸽派(pai)，那末金融状态将(jiang)会减缓，响应地美联储将(jiang)采取更强硬的态度。
中金持有类似(si)的看法，其指出：
若是当前美债利率所反应的全体金融前提与(yu)经济(ji)情况维持当前平(ping)衡的话，那末美联储12月有大概继续停息(xi)加息(xi)，但若一方打(da)破这(zhe)一平(ping)衡，如美债大幅回落或经济(ji)数(shu)据大超预期，则加息(xi)大概仍正在台面上。
美联储12月再加息(xi)或并非好(hao)事，可以相对更快的达到方针，而不是经受(shou)“利率维持高位(wei)”更久(jiu)，因为时间持续越久(jiu)越简单种(zhong)种(zhong)意外打(da)破，因此12月再加息(xi)好(hao)处反而大于风险。
若是当前美债利率所反应的全体金融前提与(yu)经济(ji)情况维持当前平(ping)衡的话，那末美联储12月有大概继续停息(xi)加息(xi)，但若一方打(da)破这(zhe)一平(ping)衡，如美债大幅回落或经济(ji)数(shu)据大超预期，则加息(xi)大概仍正在台面上。
美联储12月再加息(xi)或并非好(hao)事，可以相对更快的达到方针，而不是经受(shou)“利率维持高位(wei)”更久(jiu)，因为时间持续越久(jiu)越简单种(zhong)种(zhong)意外打(da)破，因此12月再加息(xi)好(hao)处反而大于风险。
根据CME的美联储观察工具，期货(huo)市(shi)场目前估计美联储正在12月会议上维持利率稳(wen)定的大概性约为90%，高于一个月前的57.6%，并广泛估计美联储最早将(jiang)正在2024年5月或6月最先(xian)降息(xi)。
